Qué esperamos de nuestras carteras Return Stacked
- Return Stacked Portfolios
- hace 1 día
- 10 Min. de lectura
Recientemente presentamos nuestro modelo para calcular qué se puede esperar, en términos probabilísticos, de una cartera de inversión y cómo afecta utilizar Return Stacking a nuestras expectativas de rentabilidad y riesgo.
Este modelo no es backtest, ni tampoco supone por nuestra parte una promesa de resultados. Lo que presenta un marco para ordenar expectativas.
Si no lo has leído, aquí explicamos el modelo completo, los supuestos y por qué tiene sentido usarlo como punto de partida. En este artículo vamos a hacer algo distinto:
Aplicar ese mismo modelo a carteras concretas, desde índices tradicionales hasta las carteras objetivo de nuestros fondos y estrategias.
La idea no es decir cuál es “mejor”, sino entender qué puede razonablemente esperar un inversor de cada una.
Carteras tradicionales como punto de referencia
Antes de entrar en carteras más complejas, conviene fijar anclas mentales claras. Estas carteras nos servirán como benchmark conceptual.
Cartera 60/40
La cartera 60/40 es probablemente el benchmark más utilizado en inversión patrimonial. Esta combinación con un sesgo entre crecimiento (acciones) y estabilidad (bonos) suele usarse como referencia para medir eficiencia riesgo/retorno.
Renta Variable 60%
Diversificadores 1 Stack 0%
Volatilidad Esperada 10,2%
Rentabilidad Esperada 5,8%
Sharpe 0,42
Pérdida Máxima 34%
Cartera 100% Acciones
Una cartera 100% renta variable suele considerarse como la cartera que maximiza la expectativa de retorno a largo plazo, pero también concentra el riesgo y la volatilidad.
Renta Variable 100%
Diversificadores 0
Stack 0%
Volatilidad Esperada 16%
Rentabilidad Esperada 6,3%
Sharpe 0,35
Pérdida Máxima 50%
⚠️ Nota importante:
Antes de seguir, conviene hacer una aclaración sobre estos resultados:
¿Cómo puede una cartera 60/40 mostrar una rentabilidad esperada tan cercana a la de una cartera 100% renta variable?
La respuesta corta es: por cómo está construido el modelo.
Repetimos: Este modelo no es un backtest ni pretende replicar lo que ha ocurrido históricamente, y tampoco es una predicción. Es un modelo diseñado para analizar carteras diversificadas (especialmente en relación a los riesgos asumidos y los efectos de la diversificación), no carteras altamente concentradas.
Uno de los supuestos clave que utilizamos es que, a muy largo plazo, todos los activos tienen un retorno/riesgo agregado esperado similar, y que lo que marca la diferencia entre carteras es cómo se combinan, como de eficientes son y cúan diversificadas están; no tanto en qué activo concreto se concentra el riesgo.
Si bien esto no coincide con los resultados de las últimas décadas con la renta variable, especialmente en EE.UU., o con el oro, si que está alineado con retornos históricos de activos y estrategias a muy largo plazo.
Bajo este supuesto:
Concentrarse en un único activo cíclico (por ejemplo, solo renta variable) no genera un “premio extra” en términos de rentabilidad esperada.
La diversificación sí reduce volatilidad y pérdidas extremas, lo que mejora la expectativa ajustada al riesgo.
Por eso, en este marco:
Las carteras más concentradas en riesgo cíclico (100% acciones, 60/40, carteras con sesgo equity elevado como River Patrimonio o Apex) no salen favorecidas.
El modelo nunca va a asignar mayor retorno esperado a la renta variable, ni a ningún otro activo.
Esto no invalida la renta variable ni contradice la evidencia histórica. Simplemente significa que estos cálculos no está hecho para responder a la pregunta de “cual es la forma de ser más rentable”, sino a la de “qué estructura de cartera diversificada es más eficiente dadas unas expectativas razonables”.
Dicho de otra forma:
Estos resultados no sirven para elegir ganadores, sino para ordenar expectativas.
Y tomar decisiones utilizándolo requiere, necesariamente, pensamiento crítico.
Aplicación a nuestras Carteras Objetivo
ℹ️El Stack no está calculado en términos de capital sino referenciado de riesgo con una (volatilidad de referencia del 12%) para hacer una comparación peras con peras. (Ejemplo: en términos de riesgo/eficiencia no es lo mismo un 10% de renta fija de largo plazo que de renta fija de corto plazo).
Cartera Permanente
La cartera todo terreno original. ℹ️ Más información
25% Renta Variable
Diversificadores 2
0% Stack
Volatilidad Esperada 7%
Rentabilidad Esperada 5,9%
Sharpe 0,56
Pérdida Máxima 20%
Return Stacked Endurance
Con un perfil de retorno similar al de la Cartera Permanente, utiliza Return Stacking e incluye mecanismos defensivos alternativos adicionales al mix tradicional. ℹ️ Más información
17% Renta Variable
Diversificadores 10
35% Stack
Volatilidad Esperada 7%
Rentabilidad Esperada 7,7%
Sharpe 0,84
Pérdida Máxima 16%
Return Stacked All Terrain
Perfil de riesgo moderado con un enfoque todo terreno que equilibrada del uso de stacking e inversión alternativa. ℹ️ Más información
25% Renta Variable
Diversificadores 9
73% Stack
Volatilidad Esperada 9%
Rentabilidad Esperada 9,2%
Sharpe 0,82
Pérdida Máxima 21%
River Patrimonio
Perfil de riesgo moderado con un enfoque todo terreno que equilibrada del uso de stacking e inversión alternativa. ℹ️ Más información
60% Renta Variable
Diversificadores 8
41% Stack
Volatilidad Esperada 11%
Rentabilidad Esperada 8,2%
Sharpe 0,61
Pérdida Máxima 28%
Return Stacked Offroad
Perfil de riesgo dinámico con enfoque todo terreno maximizando equilibrio y eficiencia en capital con el uso de stacking e inversión alternativa. ℹ️ Más información
34% Renta Variable
Diversificadores 7
110% Stack
Volatilidad Esperada 12%
Rentabilidad Esperada 10,6%
Sharpe 0,78
Pérdida Máxima 27%
Return Stacked Atlas
Esta cartera combina Offroad y Apex en una distribución 60/40 lo que permite aumentar el número de diversificadores e incrementar sustancialmente el peso de renta variable reduciendo tracking error. ℹ️ Más información próximamente
60% Renta Variable
Diversificadores 8
110% Stack
Volatilidad Esperada 13%
Rentabilidad Esperada 10,8%
Sharpe 0,72
Pérdida Máxima 32%
Return Stacked Apex
Perfil de riesgo dinámico con enfoque todo terreno maximizando equilibrio y eficiencia en capital con el uso de stacking e inversión alternativa. ℹ️ Más información
100% Renta Variable
Diversificadores 7
110% Stack
Volatilidad Esperada 18%
Rentabilidad Esperada 10,7%
Sharpe 0,58
Pérdida Máxima 47%
Análisis final
Como decíamos al inicio este ejercicio no pretende anticipar resultados ni señalar carteras “ganadoras”. Su valor está en mostrar cómo distintas estructuras organizan el riesgo y qué expectativas razonables se pueden derivar de ello cuando se parte de supuestos neutros.
Desde esa óptica, el Return Stacking se plantea como una forma de aumentar el número de fuentes de retorno, mejorar la eficiencia del capital y reducir la dependencia de un único escenario macro. A medida que crece la diversificación estructural, la cartera deja de necesitar acertar el ciclo para funcionar.
En entornos en los que la renta variable acabe generando retornos superiores de forma persistente, las carteras con mayor sesgo a equity se verán más favorecidas y los resultados reales diferirán de estas expectativas neutras.
Concentrar riesgo es una apuesta por un escenario concreto; diversificar estructuralmente es una renuncia consciente a parte de ese potencial a cambio de menor dependencia del ciclo y una trayectoria más estable, a costa de un mayor tracking error.
Pasa de la Teoría a la Práctica
Confiamos en el proceso.
Y, como siempre, estamos aquí para acompañarte.
Potencia tus Inversiones con Return Stacking
Con años de experiencia gestionando carteras y fondos, ofrecemos soluciones innovadoras que integran la filosofía de la Cartera Permanente con Return Stacking,
Nuestras carteras todo terreno han sido diseñadas para maximizar la eficiencia de tu capital y optimizar el crecimiento de tu patrimonio en cualquier entorno económico.
¿Por qué invertir con nosotros?
Mayor rentabilidad potencial sumando capas de diversificación
Diversificación real con estrategias alternativas y activos tradicionales
Mayor tranquilidad sabiendo que tu cartera está protegida ante un amplio abanico de escenarios
Dos formas de dar el siguiente paso
Invierte con nosotros desde MyInvestor
Si quieres empezar de forma sencilla y 100% digital, puedes acceder a nuestras carteras y fondos todo terreno a través de MyInvestor.
Una forma eficiente de poner en marcha una estrategia basada en diversificación estructural y return stacking, sin fricciones ni complejidad operativa.
👉 Más sobre nuestras carteras en MyInvestor👉 Invierte sin mínimos en River Patrimonio desde MyInvestor
¿Ya has alcanzado tus primeros 100.000 €?
Trabajamos contigo para diseñar e implementar una cartera todo terreno alineada con tus objetivos y tu realidad patrimonial.
¿Cómo Empezamos?
Sigue estos tres pasos sencillos:
📅 Agenda una Consulta
Haz clic abajo para agendar una llamada con uno de nuestros asesores.
🎯 Implementamos las Estrategias
Conociendo tus objetivos y situación, un asesor te guiará en la selección de las mejores estrategias de Return Stacking para hacer crecer tu patrimonio de forma eficiente.
📈 Deja que tu capital trabaje por ti
Nos encargamos de la gestión continua de tu cartera, ajustando las estrategias cuando sea necesario, para que puedas centrarte en lo que realmente importa mientras tu inversión crece.
Simplifica y optimiza tu inversión con una gestión avanzada que se adapta a tus necesidades.
Empieza hoy y permite que nuestro equipo te ayude a maximizar el potencial de tus inversiones con Return Stacked Portfolios.
Disclaimers
Información confidencial y de propiedad exclusiva.
El contenido de este documento no puede ser reproducido ni difundido sin el permiso expreso y por escrito de Return Stacked Portfolios. Estos materiales no pretenden ser exhaustivos y, aunque los detalles aquí contenidos fueron obtenidos de fuentes que Return Stacked Portfolios considera confiables, Return Stacked Portfolios no garantiza su exactitud ni su completitud. El material se ha proporcionado únicamente con fines informativos y no constituye una oferta o solicitud de una oferta, ni ningún consejo o recomendación para comprar cualquier valor u otro instrumento financiero, y no debe ser interpretado como tal. Esta información se proporciona únicamente para ofrecer un marco que ayude en la implementación del análisis propio de un inversor y la visión propia del inversor sobre el tema aquí discutido. La estrategia de inversión y los temas discutidos aquí pueden no ser adecuados para inversores dependiendo de sus objetivos de inversión específicos y situación financiera.
Fuentes
Análisis por Return Stacked Portfolios. Datos de ReSolve, Tiingo, Bloomberg, Yahoo Finance y Andbank Wealth Management. RENDIMIENTO HIPOTÉTICO Y RESULTADOS SIMULADOS. Este rendimiento hipotético no representa el retorno a un fondo real o una cuenta de trading en la cual un inversor podría haber participado directamente y es solo con fines ilustrativos. Estos resultados asumen un costo estimado por deslizamiento y costos de transacción pero son brutos de cualquier comisión de gestión. Se asumió que las transacciones de valores se ejecutaron a un precio de apertura personalizado condicional al mercado y la zona horaria, y las ganancias son reinvertidas. Cualquier estrategia conlleva un nivel de riesgo que es inevitable. Ningún proceso de inversión puede garantizar o lograr rentabilidad constante todo el tiempo y necesariamente encontrará periodos de pérdidas prolongadas y drawdowns.
Resultados de Rendimiento Hipotéticos
LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS TIENEN MUCHAS LIMITACIONES INHERENTES, ALGUNAS DE LAS CUALES SE DESCRIBEN A CONTINUACIÓN. NO SE HACE NINGUNA REPRESENTACIÓN DE QUE CUALQUIER CUENTA LOGRARÁ O ES PROBABLE QUE LOGRE GANANCIAS O PÉRDIDAS SIMILARES A LAS MOSTRADAS. DE HECHO, FRECUENTEMENTE HAY DIFERENCIAS SIGNIFICATIVAS ENTRE LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS Y LOS RESULTADOS REALES SUBSECUENTEMENTE OBTENIDOS POR CUALQUIER PROGRAMA DE COMERCIO EN PARTICULAR. UNA DE LAS LIMITACIONES DE LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS ES QUE GENERALMENTE SE PREPARAN CON EL BENEFICIO DE LA RETROSPECTIVA. ADEMÁS, EL COMERCIO HIPOTÉTICO NO INVOLUCRA RIESGO FINANCIERO, Y NINGÚN REGISTRO DE COMERCIO HIPOTÉTICO PUEDE DAR CUENTA COMPLETAMENTE DEL IMPACTO DEL RIESGO FINANCIERO EN EL COMERCIO REAL. POR EJEMPLO, LA CAPACIDAD PARA SOPORTAR PÉRDIDAS O ADHERIRSE A UN PROGRAMA DE COMERCIO EN PARTICULAR A PESAR DE LAS PÉRDIDAS COMERCIALES SON PUNTOS MATERIALES QUE TAMBIÉN PUEDEN AFECTAR ADVERSAMENTE LOS RESULTADOS COMERCIALES REALES. HAY NUMEROSOS OTROS FACTORES RELACIONADOS CON LOS MERCADOS EN GENERAL O CON LA IMPLEMENTACIÓN DE CUALQUIER PROGRAMA DE COMERCIO ESPECÍFICO QUE NO PUEDEN SER COMPLETAMENTE TENIDOS EN CUENTA EN LA PREPARACIÓN DE RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS Y TODOS LOS CUALES PUEDEN AFECTAR ADVERSAMENTE LOS RESULTADOS COMERCIALES REALES.
Se espera que el rendimiento simulado cambie periódicamente como función de los refinamientos en nuestra metodología de simulación y los datos subyacentes del mercado. Donde no esté explícitamente indicado los resultados no incluyen otros costos de manejar un portafolio (como comisiones de custodia, legales, de auditoría, administrativas u otros honorarios profesionales). La información en esta presentación no ha sido revisada ni auditada por un contador independiente u otra firma de pruebas independiente. Información más detallada sobre la manera en la cual se calcularon los gráficos está disponible bajo solicitud. Cualquier fondo real o cuenta gestionada invertirá en diferentes condiciones económicas, en periodos con diferentes volatilidades y en diferentes valores que aquellos incorporados en los gráficos de rendimiento hipotético mostrados.
Riesgo de apalancamiento por uso de Instrumentos Derivados
Las inversiones en instrumentos derivados que pueden emplearse, tales como futuros, opciones y acuerdos de swap, tienen el efecto económico de crear apalancamiento financiero en la cartera de un fondo o una cuenta y pueden dar lugar a pérdidas que excedan la cantidad que el fondo o la cuenta ha invertido en esos instrumentos. El apalancamiento financiero magnificará, a veces significativamente, la exposición de un fondo o cuenta a cualquier aumento o disminución en los precios asociados con un activo de referencia particular resultando en una mayor volatilidad en el valor de la cartera del fondo o la cuenta. Es probable que el valor de la cartera del fondo o cuenta experimente mayor volatilidad en períodos cortos de tiempo. Mientras que dicho apalancamiento financiero tiene el potencial de producir mayores ganancias, también puede resultar en mayores pérdidas, que en algunos casos pueden obligar a un fondo o cuenta a liquidar otras inversiones de la cartera con pérdidas para cumplir con cualquier límite de margen establecido por el custodio.
No es una Oferta ni Solicitud
Este documento es solo para fines informativos y no constituye una oferta o invitación para suscribirse o comprar valores, productos o servicios. Este material no está destinado para la distribución a, o uso por, ninguna persona o entidad en cualquier jurisdicción o país donde tal distribución o uso sería contrario a la ley o regulación local. Los valores, productos y servicios descritos aquí pueden no estar disponibles para todas las personas en todas las jurisdicciones.
No es Asesoramiento de Inversión
Este documento se proporciona solo con fines informativos y de discusión y no debe ser interpretado como, ni pretende ser, asesoramiento de inversión, fiscal o legal, ni una opinión sobre la idoneidad o conveniencia de cualquier inversión, ni una oferta para vender, o una solicitud de oferta para comprar una participación en cualquier valor, incluyendo una participación en cualquier vehículo de inversión gestionado o asesorado por Return Stacked Portfolios. Este documento no es y no debe ser interpretado como una recomendación para comprar o vender valores. No hay garantía de que los valores discutidos aquí permanezcan en la cartera de alguna cuenta en el momento en que usted reciba este documento o que los valores vendidos no hayan sido recomprados. Los destinatarios deben consultar a sus propios asesores con respecto a la legalidad, fiscalidad y conveniencia financiera de invertir en cualquier valor o seguir cualquier estrategia de inversión.
Riesgos Generales de Invertir
Todas las inversiones en valores conllevan riesgos, incluido el riesgo de perder todo el capital invertido. El rendimiento pasado de un valor, mercado, cartera o estrategia de inversión no garantiza resultados futuros. No hay garantía de que una cartera o estrategia logre su objetivo de inversión. La diversificación no asegura un beneficio ni protege contra pérdidas en mercados en declive.