Return Stacked Atlas
- Return Stacked Portfolios
- 28 ene
- 8 Min. de lectura
Actualizado: hace 8 horas
Una cartera dinámica con ingeniería Offroad.
La Cartera Atlas parte de combinar dos estructuras con objetivos distintos pero complementarios:
La combinación produce una cartera con un nivel de renta variable cercano al 60%, respaldada por una defensa todo terreno con máxima eficiencia que la aleja significativamente de lo que se espera de una cartera dinámica convencional.
Tabla 1. Asignación de Activos Objetivo Look-Through
Return Stacked Offroad, Apex y Atlas
Return Stacked Offroad | Return Stacked Apex | Return Stacked Atlas | |
Acciones | 34% | 100% | 60% |
Bonos de Largo Plazo | 22% | 15% | 19% |
Trend | 26% | 15% | 22% |
Carry | 30% | 20% | 26% |
Macro | 21% | 17% | 19% |
Oro | 33% | 10% | 24% |
Bitcoin | 5% | 2% | 4% |
Arbitraje | 7% | 0% | 4% |
Factores Defensivos | 0% | 21% | 8% |
Cash | 1% | 1% | 1% |
178% | 200% | 187% |
Fuente: Elaboración propia. Datos de Andbank WM.
Figura 1. Asignación de Activos Objetivo Look-Through
Return Stacked Offroad, Apex y Atlas
Fuente: Elaboración propia. Datos de Andbank WM.
Origen y propósito de Atlas
¿Qué ocurre cuando se combinan dos carteras diseñadas para objetivos distintos?
Offroad fue creada para ofrecer 2 € de exposición por cada euro de capital, maximizando eficiencia y diversificación dentro de ese marco.
Apex busca mantener siempre 1 € de renta variable y 1 € de diversificadores, con el objetivo explícito de batir a la renta variable.
Ambas carteras cuentan con limitaciones de implementación autoimpuestas, necesarias para cumplir sus respectivos objetivos. Como consecuencia, no comparten exactamente los mismos diversificadores.
Al combinarlas en Atlas, no solo se incrementa el peso en renta variable frente a Offroad, sino que la suma de conjuntos distintos de diversificadores aumenta la diversificación total de la cartera.
¿Qué esperamos de de Return Stacked Atlas?
Recientemente presentamos nuestro modelo para estimar qué se puede esperar, en términos probabilísticos, de una cartera de inversión y cómo el uso de Return Stacking afecta a las expectativas de rentabilidad y riesgo.
Este modelo no es un backtest ni constituye una promesa de resultados. Es un marco diseñado para ordenar expectativas.
Si no lo has leído, aquí explicamos el modelo completo, los supuestos y por qué creemos que tiene sentido usarlo como punto de partida.
A continuación mostramos los retornos esperados y riesgo estimado para Offroad, Apex y Atlas bajo escenarios neutrales, sin asumir periodos concretos de mercado.
Tabla 2. Retornos esperados según modelo
Cartera | Retorno medio esperado | Volatilidad estimada | Ratio retorno/volatilidad |
Offroad | 10.6 % | 12 % | 0.78 |
Apex | 10.7 % | 18% | 0.58 |
Atlas | 10.8 % | 13% | 0.72 |
Fuente: Elaboración propia.
Los valores son ejemplos del modelo probabilístico interno y no garantizan resultados futuros; sirven como referencia para comparar arquitecturas de cartera.
Una cartera dinámica con defensa todoterreno
Un punto clave para interpretar estos resultados es que el modelo no asigna un “premium” específico a la renta variable frente a otros activos o estrategias. El foco está en analizar qué ocurre cuando se incrementan la diversificación y la eficiencia de la cartera.
Que Atlas muestre el mayor retorno medio esperado no implica que vaya a ser la cartera más rentable en todos los entornos. En escenarios dominados claramente por la renta variable, es razonable esperar que Apex tenga un mejor comportamiento. En entornos más complejos o variables, Offroad puede resultar favorecida.
Atlas se sitúa entre ambas: el aumento de renta variable es relevante, pero no extremo, y la mejora en diversificación permite mantener una relación retorno/riesgo atractiva sin elevar en exceso la volatilidad.
Riesgo y tracking error
Atlas también presenta un menor tracking error frente a índices y carteras convencionales que Offroad, lo que puede facilitar mantenerse invertido en la estrategia a largo plazo.
Para quién puede tener sentido Atlas
Atlas está pensada para inversores que:
Valoran la diversificación estructural.
Tienen un perfil de riesgo dinámico/crecimiento.
Buscan mayor exposición a renta variable que Offroad.
Prefieren menor tracking error sin renunciar a eficiencia y diversificación.
Atlas, al igual que Offroad, ciertamente no es una cartera moderada tradicional. Para perfiles algo más equilibrados, combinaciones como la de River Patrimonio + Offroad o una Cartera All Terrain pueden seguir siendo alternativas más adecuadas, dependiendo del contexto y del perfil del inversor.
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Fuentes
Análisis por Return Stacked Portfolios. Datos de ReSolve, Tiingo, Bloomberg, Yahoo Finance y Andbank Wealth Management. RENDIMIENTO HIPOTÉTICO Y RESULTADOS SIMULADOS. Este rendimiento hipotético no representa el retorno a un fondo real o una cuenta de trading en la cual un inversor podría haber participado directamente y es solo con fines ilustrativos. Estos resultados asumen un costo estimado por deslizamiento y costos de transacción pero son brutos de cualquier comisión de gestión. Se asumió que las transacciones de valores se ejecutaron a un precio de apertura personalizado condicional al mercado y la zona horaria, y las ganancias son reinvertidas. Cualquier estrategia conlleva un nivel de riesgo que es inevitable. Ningún proceso de inversión puede garantizar o lograr rentabilidad constante todo el tiempo y necesariamente encontrará periodos de pérdidas prolongadas y drawdowns.
Resultados de Rendimiento Hipotéticos
LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS TIENEN MUCHAS LIMITACIONES INHERENTES, ALGUNAS DE LAS CUALES SE DESCRIBEN A CONTINUACIÓN. NO SE HACE NINGUNA REPRESENTACIÓN DE QUE CUALQUIER CUENTA LOGRARÁ O ES PROBABLE QUE LOGRE GANANCIAS O PÉRDIDAS SIMILARES A LAS MOSTRADAS. DE HECHO, FRECUENTEMENTE HAY DIFERENCIAS SIGNIFICATIVAS ENTRE LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS Y LOS RESULTADOS REALES SUBSECUENTEMENTE OBTENIDOS POR CUALQUIER PROGRAMA DE COMERCIO EN PARTICULAR. UNA DE LAS LIMITACIONES DE LOS RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS ES QUE GENERALMENTE SE PREPARAN CON EL BENEFICIO DE LA RETROSPECTIVA. ADEMÁS, EL COMERCIO HIPOTÉTICO NO INVOLUCRA RIESGO FINANCIERO, Y NINGÚN REGISTRO DE COMERCIO HIPOTÉTICO PUEDE DAR CUENTA COMPLETAMENTE DEL IMPACTO DEL RIESGO FINANCIERO EN EL COMERCIO REAL. POR EJEMPLO, LA CAPACIDAD PARA SOPORTAR PÉRDIDAS O ADHERIRSE A UN PROGRAMA DE COMERCIO EN PARTICULAR A PESAR DE LAS PÉRDIDAS COMERCIALES SON PUNTOS MATERIALES QUE TAMBIÉN PUEDEN AFECTAR ADVERSAMENTE LOS RESULTADOS COMERCIALES REALES. HAY NUMEROSOS OTROS FACTORES RELACIONADOS CON LOS MERCADOS EN GENERAL O CON LA IMPLEMENTACIÓN DE CUALQUIER PROGRAMA DE COMERCIO ESPECÍFICO QUE NO PUEDEN SER COMPLETAMENTE TENIDOS EN CUENTA EN LA PREPARACIÓN DE RESULTADOS DE RENDIMIENTO HIPOTÉTICOS Y TODOS LOS CUALES PUEDEN AFECTAR ADVERSAMENTE LOS RESULTADOS COMERCIALES REALES.
Se espera que el rendimiento simulado cambie periódicamente como función de los refinamientos en nuestra metodología de simulación y los datos subyacentes del mercado. Donde no esté explícitamente indicado los resultados no incluyen otros costos de manejar un portafolio (como comisiones de custodia, legales, de auditoría, administrativas u otros honorarios profesionales). La información en esta presentación no ha sido revisada ni auditada por un contador independiente u otra firma de pruebas independiente. Información más detallada sobre la manera en la cual se calcularon los gráficos está disponible bajo solicitud. Cualquier fondo real o cuenta gestionada invertirá en diferentes condiciones económicas, en periodos con diferentes volatilidades y en diferentes valores que aquellos incorporados en los gráficos de rendimiento hipotético mostrados.
Riesgo de apalancamiento por uso de Instrumentos Derivados
Las inversiones en instrumentos derivados que pueden emplearse, tales como futuros, opciones y acuerdos de swap, tienen el efecto económico de crear apalancamiento financiero en la cartera de un fondo o una cuenta y pueden dar lugar a pérdidas que excedan la cantidad que el fondo o la cuenta ha invertido en esos instrumentos. El apalancamiento financiero magnificará, a veces significativamente, la exposición de un fondo o cuenta a cualquier aumento o disminución en los precios asociados con un activo de referencia particular resultando en una mayor volatilidad en el valor de la cartera del fondo o la cuenta. Es probable que el valor de la cartera del fondo o cuenta experimente mayor volatilidad en períodos cortos de tiempo. Mientras que dicho apalancamiento financiero tiene el potencial de producir mayores ganancias, también puede resultar en mayores pérdidas, que en algunos casos pueden obligar a un fondo o cuenta a liquidar otras inversiones de la cartera con pérdidas para cumplir con cualquier límite de margen establecido por el custodio.
No es una Oferta ni Solicitud
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No es Asesoramiento de Inversión
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Riesgos Generales de Invertir
Todas las inversiones en valores conllevan riesgos, incluido el riesgo de perder todo el capital invertido. El rendimiento pasado de un valor, mercado, cartera o estrategia de inversión no garantiza resultados futuros. No hay garantía de que una cartera o estrategia logre su objetivo de inversión. La diversificación no asegura un beneficio ni protege contra pérdidas en mercados en declive.
