Por qué la Indexación Alternativa supera a los Índices
- Return Stacked Portfolios
- 5 jun 2024
- 5 Min. de lectura
Actualizado: 29 abr
Descubre cómo optimizar la rentabilidad mejorando la diversificación de una cartera de fondos indexados.
Índice
Introducción
Tras explorar en nuestro artículo previo Descubre los beneficios de las carteras de indexación alternativa las ventajas generales de esta innovadora estrategia, profundizamos aquí en cómo y por qué la Indexación Alternativa supera las carteras de fondos indexados tradicionales. Utilizamos el ejemplo de la Cartera 60/40 vs nuestra Cartera Return Stacked® 60/40/30 para analizarlo visualmente a través de gráficos y estudios comparativos.
¿Qué es la Indexación Alternativa?
La Indexación Alternativa, o Beta Alternativa, combina la gestión indexada convencional con un stack adicional de activos alternativos como trend following, carry y oro, ampliando así la diversificación y potencial de rendimiento sin alterar significativamente el perfil de riesgo.
Para más detalles sobre qué es Return Stacking® y sus principios, te invitamos a consultar nuestro informe detallado Introducción al Return Stacking®.
Para más información sobre trend y carry consulta “Introducción al Trend Following” e “Introducción al Carry o Futures Yield”.
Caso de Estudio: Cartera 60/40 Tradicional vs. Return Stacked® 60/40/30
Comparamos gráficamente el rendimiento de la cartera 60/40 tradicional con su homóloga Return Stacked®. Aquí analizamos cómo la inclusión de un 30% de diversificadores alternativos impacta en rendimiento, drawdowns y volatilidad.
Figura y Tabla 1. Resultados Cartera 60/40 y Cartera Return Stacked® 60/40/30
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
La Cartera Return Stacked® 60/40/30 logra un ratio de Sharpe mejorado, manteniendo una volatilidad comparable a la de una cartera tradicional 60/40, pero con un incremento significativo en los rendimientos. Esto se debe a la inclusión estratégica de un 30% de diversificadores alternativos a través del Return Stacking. Esta capa adicional, compuesta por estrategias de trend following, carry y la inclusión de oro, no solo aumenta la rentabilidad, sino que también preserva la estabilidad al enfrentar fluctuaciones del mercado, equilibrando eficazmente el rendimiento con el riesgo.
Evolución de Rentabilidad
Figura 2. Rolling Rentabilidad Cartera 60/40 y Cartera Return Stacked® 60/40/30
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
Este gráfico demuestra convincentemente cómo la cartera Return Stacked® 60/40/30 supera consistentemente a su contraparte tradicional 60/40 en términos de rendimientos rodantes de 252 día, evidenciando así los beneficios de incorporar un 30% de diversificadores alternativos, como trend following, carry y oro, en la estrategia de inversión. Si lo pensamos tiene sentido:
Esperamos una rentabilidad positiva por encima del coste de financiación para nuestro stack. No siempre se conseguirá, en ocasiones el stack puede ser detractor, pero a medio y largo plazo el extra de retorno generado simplemente se suma al retorno de la cartera indexada.
Veamos si esta integración optimiza el rendimiento sin comprometer la seguridad, proporcionando a los inversores una solución más robusta y resiliente para el manejo de sus inversiones en diferentes ciclos de mercado.
Drawdowns o Periodos de Pérdida Máxima
Figura 3. Rolling Drawdown Cartera 60/40 y Cartera Return Stacked® 60/40/30
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
El estudio de drawdowns, es decir, las caídas desde máximos hasta mínimos, es fundamental para entender la resiliencia de una estrategia de inversión frente a las turbulencias del mercado.
Pérdidas en Mercados Levemente Negativos
La Cartera Return Stacked® muestra una tendencia a sufrir pérdidas ligeramente mayores en caídas de mercado de entre 0% y 10%. Esto podría deberse al aumento de exposición de la cartera, que mientras intenta capturar ganancias de múltiples fuentes, también puede ser susceptible a pequeñas pero frecuentes retracciones.
Mayor Protección en Caídas Profundas
Lo más notable es que durante caídas más profundas del mercado, la diversificación adicional de la Cartera Return Stacked® se activa eficazmente, proporcionando una protección superior. Esto implica que la cartera es capaz de resistir mejor o recuperar antes los periodos de alta volatilidad y crisis graves, donde las estrategias de diversificación como trend following, carry y la inclusión de oro empiezan a desempeñar un papel crucial en la mitigación de riesgos.
Estudio de Volatilidad
Figura 4. Rolling Volatilidad Cartera 60/40 y Cartera Return Stacked® 60/40 & 30
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
Este gráfico compara el rolling de volatilidad anualizada de la cartera tradicional 60/40 con la cartera Return Stacked® 60/40/30, mostrando que aunque la última exhibe una ligera elevación de volatilidad en periodos de mercado tranquilo, destaca significativamente durante las fases de alta volatilidad. Este aumento es un inconveniente menor que no compromete la capacidad de componer capital a largo plazo. En la mayoría de momentos críticos, la cartera Return Stacked® demuestra su eficacia al reducir la volatilidad, que ayuda a preservar el capital y mejorar el rendimiento a largo plazo frente a una cartera tradicional, demostrando ser una estrategia robusta y confiable para los inversores que buscan un enfoque de inversión indexada mejorado.
Conclusión
Nuestro análisis demuestra que la cartera Return Stacked® 60/40/30 proporciona un rendimiento superior al de la cartera de fondos indexados análoga a largo plazo, sin aumentar los riesgos. El estudio de rentabilidad, pérdida máxima y volatilidad muestran que esta "ventaja persistente" se construye gradualmente, haciendo un uso más eficiente de tu capital para exponerte a activos y estrategias alternativas que hacen zig cuando el resto de tu cartera hace zag.
Sobre el autor
Rafael Ortega Salvador es gestor de fondos de inversión senior en Andbank Wealth Management, donde lidera el proyecto Return Stacked Portfolios y la gestión de River Patrimonio FI y River Global FI, además de cogestionar MyInvestor Cartera Permanente. Es autor del libro Estrategias de Diversificación Estructural y creador del podcast The Offroad Investor.
Descargo de responsabilidad
El contenido publicado en este sitio web tiene finalidad educativa e informativa y no constituye asesoramiento de inversión, recomendación de compra o venta de activos, ni oferta o invitación a suscribir participaciones de ningún vehículo de inversión. Los vehículos y carteras gestionados por el autor pueden estar invertidos en los activos o estrategias mencionados, pero no han tomado posiciones en valores aludidos en los cinco días hábiles bursátiles anteriores ni posteriores a la fecha de publicación, ni estos suponen más del 5 % del patrimonio de ninguno.
Los resultados de rendimiento hipotéticos o simulaciones de carteras que puedan mostrarse no representan el retorno de un fondo real ni de una cuenta en la que un inversor pudiera haber participado, y se proporcionan únicamente con fines ilustrativos. Las rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de rentabilidades futuras.
Las carteras Return Stacked® son un servicio de gestión discrecional prestado por MyInvestor Banco, S.A. y Andbank España Banca Privada, S.A.U., delegado en Andbank Wealth Management, SGIIC, S.A.U. (registro CNMV nº 237). Return Stacked® es una marca registrada copropiedad de Newfound Research LLC y ReSolve Asset Management SEZC, utilizada con autorización de sus propietarios.
