Descubre los beneficios de las Carteras de Indexación Alternativa
- Return Stacked Portfolios
- 1 jun 2024
- 9 Min. de lectura
Actualizado: hace 23 horas
Return Stacking® & Fondos Indexados
Índice
Más allá de la Gestión Pasiva
Todos los roboadvisors siguen una fórmula común: combinar acciones y bonos mediante fondos indexados y aplicar rebalanceos automáticos. Si analizas las carteras y los rendimientos históricos de sus asignaciones, verás que son todas bastante similares; en realidad, no hay mucha diferencia entre los servicios disponibles en el mercado actualmente. Y eso está bien; es una solución razonable y de bajo coste que ha probado ser eficiente durante esta última década.
Sin embargo, presenta ciertas limitaciones. Por ejemplo, en 2022 vimos cómo las carteras de fondos indexados no ofrecían suficiente protección durante períodos de alta inflación. Además, son vulnerables en crisis de liquidez o recesiones prolongadas, que pueden resultar en décadas de rendimientos perdidos.
Frente a estos retos, muchos intentan mejorar sus resultados con una gestión activa centrada en tratar de seleccionar acciones o bonos específicos o tratando de anticipar movimientos de la economía. Desafortunadamente, la evidencia muestra que estas estrategias rara vez superan a los índices a largo plazo, y cuando lo hacen, los beneficios suelen ser marginales.
Return Stacked Portfolios: Una Solución Revolucionaria
En Return Stacked Portfolios, rompemos con la convencionalidad. Nuestras carteras no son meras variaciones de la mezcla de fondos indexados de acciones y bonos. Nos esforzamos en diseñar estrategias que optimicen el uso de tu capital, exponiéndote a activos y tácticas alternativas que hacen zig cuando el resto de tu cartera hace zag.
Nuestras soluciones de inversión están diseñadas para satisfacer diversas necesidades y objetivos financieros. En este artículo, nos enfocaremos en nuestras carteras de Indexación Alternativa que utilizan Return Stacking® para combinar fondos indexados con capas adicionales de estrategias alternativas. Este enfoque es ideal para quienes desean mejorar la rentabilidad y diversificar riesgos sin desviarse demasiado del perfil de riesgo familiar de una cartera de acciones y bonos.
Carteras Indexadas vs. Carteras Indexación Alternativa
En este estudio, exploramos las diferencias fundamentales y los beneficios comparativos entre las carteras de fondos indexados convencionales y las carteras Return Stacked® que aplican nuestra estrategia de Indexación Alternativa.
Cartera 60/40 vs. Cartera Return Stacked® 60/40
Dirigida a inversores de perfil moderado que prefieren un enfoque equilibrado clásico, esta cartera combina renta variable y renta fija en una división tradicional 60/40, con un modesto stack de alternativos. Idóneo para inversores que buscan niveles medios de volatilidad y valoran la diversificación y la gestión de riesgos por encima de crecimiento agresivo.
Figura y Tabla 1. Resultados Cartera 60/40 y Cartera Return Stacked® 60/40.
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
Fuente: Análisis de Return Stacked Portfolios. Datos de ReSolve y Tiingo. Los resultados no incluyen comisiones de gestión, costes de negociación ni impuestos. RENDIMIENTO HIPOTÉTICO Y RESULTADOS SIMULADOS. Construcción de cartera 60/40: 60% SPY y 40% AGG. Construcción Carteras Indexación Alternativa: Combinaciones de SPY, AGG, GLD, IRX y simulaciones de RSSY, RSBT, RSST, RSSB. Reequilibrio mensual. Lea el descargo de responsabilidad completo al final de este reporte.
Cartera 75/25 vs. Cartera Return Stacked® 75/25
Para inversores dinámicos que buscan una combinación de crecimiento y seguridad, con una inclinación hacia la renta variable (75%) y un componente reducido de renta fija (25%), reforzado por una capa extra de un 30% de estrategias alternativas. Dirigido a quienes buscan rentabilidad con exposición a riesgo mejorada.
Figura y Tabla 2. Resultados Cartera 75/25 y Cartera Return Stacked® 75/25.
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
Fuente: Análisis de Return Stacked Portfolios. Datos de ReSolve y Tiingo. Los resultados no incluyen comisiones de gestión, costes de negociación ni impuestos. RENDIMIENTO HIPOTÉTICO Y RESULTADOS SIMULADOS. Construcción de cartera 60/40: 60% SPY y 40% AGG. Construcción Carteras Indexación Alternativa: Combinaciones de SPY, AGG, GLD, IRX y simulaciones de RSSY, RSBT, RSST, RSSB. Reequilibrio mensual. Lea el descargo de responsabilidad completo al final de este reporte.
Cartera 90/10 vs. Cartera Return Stacked® 90/10
Diseñada para inversores que prefieren invertir en renta variable y desean incorporar estrategias alternativas sin sacrificar rentabilidad potencial, esta cartera aplica un stack de un 30% de inversión alternativa. Adecuada para quienes buscan mejorar la rentabilidad de la renta variable tradicional y mitigar riesgos, sin comprometerse plenamente con la inversión alternativa.
Figura y Tabla 3. Resultados Cartera 90/10 y Cartera Return Stacked® 90/10.
Periodo del 1 de Enero de 1990 al 30 de Mayo de 2024
Solo con fines ilustrativos
Fuente: Análisis de Return Stacked Portfolios. Datos de ReSolve y Tiingo. Los resultados no incluyen comisiones de gestión, costes de negociación ni impuestos. RENDIMIENTO HIPOTÉTICO Y RESULTADOS SIMULADOS. Construcción de cartera 60/40: 60% SPY y 40% AGG. Construcción Carteras Indexación Alternativa: Combinaciones de SPY, AGG, GLD, IRX y simulaciones de RSSY, RSBT, RSST, RSSB. Reequilibrio mensual. Lea el descargo de responsabilidad completo al final de este reporte.
Beneficios de la Indexación Alternativa
Mayor Rentabilidad Esperada con Riesgo Controlado
La Indexación Alternativa eleva el potencial de retorno de las carteras mediante la integración de capas de rentabilidad alternativa. Diseñamos cuidadosamente nuestros diversificadores para que la reducción de riesgo que aportan compense cualquier incremento de riesgo asociado con una mayor exposición. Esto resulta en una mejora neta de los retornos sin un aumento correspondiente en la volatilidad o el drawdown o pérdida máxima esperada.
Perfil de Retorno Familiar con Bajo Tracking Error
Nuestra estrategia de Indexación Alternativa está diseñada para mantener un perfil de retorno similar al de las carteras de fondos indexados, asegurando un bajo tracking error respecto a los índices convencionales. Esta similitud en el comportamiento de la cartera hace que la transición a estrategias de inversión más avanzadas sea psicológicamente más fácil para los inversores. Al proporcionar una experiencia de inversión familiar mientras se añaden beneficios de diversificación y rendimiento mejorado, hacemos que la adopción de nuevas estrategias sea accesible y menos intimidante.
Qué es la Indexación Alternativa
La Indexación Alternativa, también conocida como Beta Alternativa, enriquece las carteras de fondos indexados tradicionales mediante la adición de una capa extra de diversificación alternativa. En Return Stacked Portfolios, interpretamos la Indexación Alternativa como una extensión de la gestión tradicional de carteras. Esta estrategia amplía las configuraciones habituales, como 60/40, 75/25 o 90/10, incorporando mediante Return Stacking® una gama más amplia de activos y enfoques que trascienden los bonos y acciones estándar.
Mediante la integración de activos como oro, junto con estrategias avanzadas como el trend following y el carry, la Indexación Alternativa busca mejorar la rentabilidad de las carteras de fondos indexados y diversificar los riesgos de manera más efectiva.
La Indexación Alternativa brinda a los inversores una exposición indexada tanto a los índices de acciones y bonos como a estas estrategias sistemáticas diversificadas, que pueden implementarse replicando índices de estrategias alternativas o mediante la creación de estrategias basadas en algoritmos específicos.
Además, el uso del Return Stacking®, permite a los inversores añadir una modesta capa de diversificación sin desviarse del perfil de riesgo familiar de una cartera indexada y sin necesidad de reducir la exposición a acciones y bonos.
Así, la Indexación Alternativa proporciona un equilibrio optimizado entre el rendimiento esperado y la gestión de riesgos, convirtiéndose en una opción ideal para aquellos que buscan mejorar significativamente la diversificación sin sacrificar la familiaridad y la comodidad de las carteras indexadas tradicionales.
¿Qué es Return Stacking®?
El Return Stacking® es una técnica de inversión que consiste en invertir 1.00€ para obtener exposiciones simultáneas de 1.00€ en un activo tradicional y 1.00€ en un activo diversificador estructuralmente diferente. Esta estrategia se beneficia de los bajos costes de financiación que ofrece el mercado de futuros, permitiendo una diversificación más amplia sin incrementar el capital invertido. Esto nos permite mantener una asignación estratégica a activos tradicionales mientras añadimos capas de activos diversificadores sin necesidad de vender parte de tus inversiones en acciones o bonos.
Para más detalles sobre cómo implementamos esta técnica y sus principios, te invitamos a consultar nuestro informe detallado “Introducción al Return Stacking®”.
Cómo diseñamos las Carteras de Indexación Alternativa
Proceso de Selección y Optimización de Activos Diversificadores
El marco de nuestras Carteras de Indexación Alternativa se fundamenta en la estrategia de Return Stacking®. El paso crítico siguiente es seleccionar y dimensionar adecuadamente los diversificadores que incorporaremos. Este proceso es crucial para asegurar que las carteras alcanzan sus metas de mejora en los resultados de una cartera de fondos indexados sin aumentar los riesgos.
Selección de Activos y Estrategias
Los criterios para seleccionar nuestros diversificadores buscan garantizar una verdadera diversificación estructural. Cada activo o estrategia seleccionada debe cumplir con los siguientes requisitos para que nuestras carteras en su conjunto sean capaces de enfrentar tanto mercados alcistas como desafíos durante recesiones o períodos de alta inflación.
Rentabilidad a largo plazo: Buscamos inversiones que históricamente hayan ofrecido retornos positivos sobre el coste de financiación.
Baja correlación: Es esencial que estos activos muestren poca o ninguna correlación con los movimientos tradicionales de acciones y bonos para proporcionar un beneficio diversificador real.
Resistencia durante caídas de mercado e inflación: Los activos deben ofrecer rendimientos mayormente positivos en momentos de turbulencia o inflación.
Baja correlación entre sí: Para maximizar los beneficios de la diversificación, es crucial que estos activos también tengan baja correlación entre ellos.
Accesibilidad eficiente: Deben estar disponibles en un formato que permita su inclusión eficiente y de bajo coste en la cartera.
Figura 4. Matriz de Correlaciones entre Activos Diversificadores
Activos Diversificadores Seleccionados
Incluimos oro, estrategias de futuros de seguimiento de tendencias (Trend Following) y Carry Diversificado (Futures Yield), cada uno con características únicas que complementan la base de indexación:
Oro
Valorado como cobertura contra la inflación y por su baja correlación con activos de mercado tradicionales, proporciona estabilidad en tiempos de incertidumbre económica.
Seguimiento de Tendencias (Trend Following)
Aprovecha las tendencias del mercado detectables, adaptándose a cambios significativos y potencialmente generando retornos positivos incluso durante las caídas del mercado.
Para más información, consulta “Introducción al Trend Following”.
Carry Diversificado (Futures Yield)
Genera ingresos a través de diferencias en las tasas de interés entre diversos instrumentos financieros, ofreciendo beneficios incluso en mercados estables.
Para una exploración detallada, consulta “Introducción al Carry o Futures Yield”.
Pesos Óptimos Aproximados
Figura 5. Asignación de Activos Aproximada en un Stack Diversificador
Utilizamos la frontera eficiente de Michaud para determinar los pesos óptimos de cada activo en nuestras carteras, incorporando variabilidad en las estimaciones de los parámetros de entrada. Esto resulta en propuestas de asignación de activos más estables bajo diversas condiciones de mercado. Finalmente, informamos la cartera final con las limitaciones de normativa o producto disponible.
Para más información, consulta "La Frontera Eficiente de Michaud".
Reflexión Final
Al incorporar Return Stacking®, la Indexación Alternativa permite a los inversores disfrutar de una mayor rentabilidad sin asumir riesgos adicionales. Esto se logra mediante una cuidadosa selección y un diseño de diversificadores que balancean y compensan cualquier aumento de riesgos vía mayor exposición. El resultado es una cartera que no solo responde a las expectativas de rendimiento sino que también mantiene la volatilidad y el drawdown bajo control.
Además, mantener un perfil de retorno familiar con bajo tracking error hace que la transición hacia estas estrategias avanzadas sea accesible y menos intimidante para los inversores. Al ofrecer una experiencia de inversión reconocible mientras se presentan nuevos beneficios de diversificación y rendimiento mejorado, la Indexación Alternativa facilita psicológicamente la adopción de enfoques de inversión más sofisticados.
La Indexación Alternativa, al final, no es solo sobre mejorar los retornos; es sobre empoderar a los inversores para que tomen el control de sus inversiones de manera más efectiva y con mayor confianza. En Return Stacked Portfolios, continuamos comprometidos con la innovación y la excelencia en la gestión de carteras, asegurando que cada inversor pueda alcanzar sus metas financieras con las mejores herramientas disponibles.
En conclusión, la Indexación Alternativa redefine lo que significa invertir inteligentemente, adaptando y expandiendo los horizontes de las carteras tradicionales para satisfacer y superar las expectativas de los inversores. Al mirar hacia el futuro, estamos emocionados de liderar el camino en esta nueva era de la gestión de inversiones.
Sobre el autor
Rafael Ortega Salvador es gestor de fondos de inversión senior en Andbank Wealth Management, donde lidera el proyecto Return Stacked Portfolios y la gestión de River Patrimonio FI y River Global FI, además de cogestionar MyInvestor Cartera Permanente. Es autor del libro Estrategias de Diversificación Estructural y creador del podcast The Offroad Investor.
Descargo de responsabilidad
El contenido publicado en este sitio web tiene finalidad educativa e informativa y no constituye asesoramiento de inversión, recomendación de compra o venta de activos, ni oferta o invitación a suscribir participaciones de ningún vehículo de inversión. Los vehículos y carteras gestionados por el autor pueden estar invertidos en los activos o estrategias mencionados, pero no han tomado posiciones en valores aludidos en los cinco días hábiles bursátiles anteriores ni posteriores a la fecha de publicación, ni estos suponen más del 5 % del patrimonio de ninguno.
Los resultados de rendimiento hipotéticos o simulaciones de carteras que puedan mostrarse no representan el retorno de un fondo real ni de una cuenta en la que un inversor pudiera haber participado, y se proporcionan únicamente con fines ilustrativos. Las rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de rentabilidades futuras.
Las carteras Return Stacked® son un servicio de gestión discrecional prestado por MyInvestor Banco, S.A. y Andbank España Banca Privada, S.A.U., delegado en Andbank Wealth Management, SGIIC, S.A.U. (registro CNMV nº 237). Return Stacked® es una marca registrada copropiedad de Newfound Research LLC y ReSolve Asset Management SEZC, utilizada con autorización de sus propietarios.
