Introducimos algunos ajustes tanto en Return StackedOffroad FILcomo en nuestras los modelos de cartera Return Stacked All Terrainy Return Stacked Endurance, aunque estos cambios no modifican la filosofía ni el perfil de riesgo general de fondo y carteras,
Nuestro objetivo es reforzar la arquitectura interna, aumentar la diversificación y reducir solapamientos.
Algunos activos han salido por aportar poco valor adicional. Otros se incorporan por su capacidad de funcionar bajo lógicas distintas a las que ya teníamos. Todo manteniendo la misma exposición total y la misma lógica que venimos aplicando desde el principio.
En este artículo explicamos los cambios, sus motivos y lo que pueden esperar los inversores a partir de ahora.
Análisis de los cambios:
Return Stacked Offroad FIL: misma filosofía, más diversificación
Return Stacked Offroad FILse construye bajo tres principios básicos:
Equilibrio entre activos y estrategias
Uso de stacking para maximizar la eficiencia
Nada de eso ha cambiado.
Esto no quita que periódicamente revisemos nuevas opciones que puedan aportar valor dentro de ese marco. En este caso, hemos incorporado el ETF RGBM – Return Stacked Global Balanced & Macro, con un peso del 15% sobre el total del 200% de exposición.
El motivo no es cambiar la dirección de la cartera, sino introducir un complemento que refuerce la diversificación interna con una lógica de funcionamiento diferenciada. RGBM combina una asignación global balanceada con una estrategia Global Macrosistemática que incluye señales como:
Seasonality
Mean Reversion
Relative Value
Skewness
Es cierto que la estrategia también incorpora componentes de trend y carry, que ya están presentes en Offroad. Pero la inclusión de estas otras señales —no representadas hasta ahora— genera un perfil de retorno distinto, con un comportamiento complementario. De paso, también incluimos una pizca de renta variable global para reducir (muy ligeramente) el sesgo a EE.UU.
Tratamos a RGBM como un diversificador de diversificadores. No consideramos Global Macro como una pieza principal adicional, sino un refuerzo para los bloques de carry y trend, en la misma línea conceptual por la que usamos bitcoin junto al oro, o arbitraje junto a renta fija.
Así queda nuestra asignación de activos objetivo:
Tabla 1. Asignación de Activos Objetivo en Return Stacked Offroad FIL
Activo/Estrategia | Asignación Objetivo |
Acciones | 34% |
Bonos | 53% |
29 | |
Bitcoin | 5% |
Trend | 27% |
Carry | 31% |
7% | |
Macro | 15% |
Efectivo | 1% |
Total | 201% |
Elaboración propia. Datos: Andbank Wealth Management SGIIC.
En resumen:
No hay cambios en la exposición global.
No hay alteración del perfil de riesgo.
Sí hay una mejora en la calidad de la diversificación
Este tipo de ajustes seguirán siendo puntuales, siempre con el mismo criterio: solo añadiremos piezas si aportan algo distinto y encajan en la lógica de la cartera.
Return Stacked All Terrain & Return Stacked Endurance: Mejoras en la Dilución
En las carteras gestionadas disponiblesa través de Andbank (desde 50.000 €) y MyInvestor (desde 150 €, previa activación), también hemos introducido algunos ajustes.
El objetivo, igual que en Offroad, no es cambiar la filosofía ni el perfil de riesgo, sino mejorar la profundidad de la diversificación, reduciendo redundancias y priorizando estrategias con motores de retorno realmente distintos entre sí.
Hasta ahora, estas carteras acompañaban a Return Stacked Offroad FIL con una combinación de fondos de renta fija de corto plazo, monetarios y la estrategia de dispersión de Fulcrum,algo que en ocasiones hemos llamado dilución. La idea era reducir la volatilidad agregada y permitir la incorporación de una estrategia adicional como sexto motor: Equity Dispersion.
Con los cambios actuales, profundizamos en esa misma lógica.
Aprovechamos la eficiencia generada por el stacking y la construcción base para seguir añadiendo diversificación estructural sin aumentar riesgo, ampliando el número de motores con lógicas no solapadas entre sí.
La nueva estructura mantiene el monetario como estabilizador, elimina bonos (ya presentes dentro de Offroad), conserva Fulcrum como pieza ya integrada, y añade dos nuevas estrategias:
AQR Style Premia: Estrategia multifactorial sistemática. Captura factores como value, momentum y otros vía futuros de forma global. Enfoque cuantitativo similar a Global Macro, pero de nuevo, poco solapamiento directo con las estrategias macro ya presentes.
Twelve Capital Cat Bonds: Bonos vinculados a eventos asegurables (huracanes, terremotos, etc.). Su comportamiento no está ligado a los mercados financieros tradicionales, lo que aporta excelente diversificación estructural.
En próximas publicaciones desgranaremos con más detalle estas estrategias.
Tabla 2. Asignación de Activos Objetivo Return Stacked All Terrain & Endurance
Elaboración Propia. Fuente: Andbank Wealth Management SGCIIC.
Nota: Nuestras carteras en Andbank y MyInvestor no utilizan el mismo monetario por temas técnicos de operativa. En Andbank se utiliza Grupama Tresorerie y en MyInvestor Le Française Trésorerie.
Qué implica esto para el inversor
Los cambios introducidos en nuestras carteras no requieren ninguna acción por parte del inversor. Tampoco alteran los perfiles de riesgo ni la forma en que se accede a cada cartera.
Si ya tienes alguno de estos fondos por fuera de tu cartera Return Stacked conviene que los cambies por alguna alternativa, para evitar problemas con las reglas FIFO.
Lo que pretendemos con estos cambios es una mejora en la arquitectura interna:
Menos solapamiento entre estrategias
Motores de retorno más diferenciados
Mayor diversificación estructural
Las carteras todo terrenoque construimos parten de una premisa sencilla: a mismo perfil de riesgo, más diversificación es siempre mejor. No como promesa de resultados inmediatos, sino como una forma de prepararse mejor ante lo que pueda venir.
La diversificación estructural no siempre ofrece resultados llamativos a corto plazo. Creemos que, a largo plazo, es la forma más eficiente de enfrentarse a la incertidumbre.
Más diversificación nunca será la solución óptima una vez ya sabemos lo que ha pasado, pero sí es la mejor solución cuando todavía no sabemos lo que va a pasar.
